O Exane BNP Paribas iniciou hoje a
cobertura da Galp Energia com uma recomendação de
'Outperform' e um preço-alvo de 17 euros por ação, com o
potencial de valorização dos seus ativos de exploração a mais do
que compensarem o risco de 'overhang' da venda da participação da
Eni.
"A Galp conseguiu levar a cabo,
com sucesso, construir os poços para sustentar um forte crescimento
E&P para além de 2020 e para melhorar estruturalmente o seu
negócio de 'downstream'", referiu a Exane BNP Paribas, numa
nota de research citada pela Reuters.
"Contudo, as ações ainda não
refletem isto devido ao 'overhang' criado pela saída da Eni",
acrescenta, lembrando que a Eni poderá ainda vender 16% da Galp.
O banco de investimento sublinha que "com o título a negociar
com um desconto 'Net Asset Value' (NAV) de 28% e a Eni
potencialmente a sair até ao final de 2013, vemos o potencial de
crescimento da Galp a soltar-se no curto prazo".
A Eni e a Caixa Geral de Depósitos
colocaram, em dezembro último, 5% da Galp numa oferta pública de
venda, tendo a italiana lançado ainda 1,1 mil milhões de euros em 'bonds' a três anos convertíveis em ações, ou 8% do
capital da Galp, adiando para o final de 2013 o prazo para a Amorim
Energia exercer o direito de compra de até 5% da Galp.
"O mercado parece subvalorizar o
estável 'de-risking' dos desenvolvimentos brasileiros da Galp, o
valor em Moçambique, a exploração de elevado impacto no Brasil, na
Namíbia, em Marrocos e em Moçambique e a sua capacidade de extrair
cashflows do 'downstream'", acrescenta o research.
Disclaimer: Esta análise pertence ao Exane BNP Paribas , não representa uma proposta de compra ou venda e todas
as opiniões são da responsabilidade da casa
de investimento. O investidor deve consultar a
nota de análise na íntegra, solicitando-a à
casa de investimento.